本文摘要：1月22日，世界经济论坛年会（又称达沃斯论坛）在瑞士达沃斯小镇举办。

1月22日，世界经济论坛年会（又称达沃斯论坛）在瑞士达沃斯小镇举办。去年年初论坛开会之时，市场仍沉浸于在少见的全球实时扩展的愉悦中，并不曾料想到2018年下半年不会经常出现如此的市场巨震和经济上升。转入2019年，全球面对的挑战只减减。在论坛月揭幕的前一日，国际货币基金组织（IMF）就上调了全球经济增长速度预测至三年来的新低点，分别上调2019年、2020年全球经济增长速度预期0.2和0.1个百分点至3.5%和3.6%，并指出经济上行风险激化。

在RethinkingGlobalFinancialRisk（反省全球金融危机）分论坛上，在探讨全球经济上升以及未来的应付之策同时，参予辩论的嘉宾和与会者高度注目中国经济形势。而中国的金融对外开放进程也引发海外市场的很大兴趣。

参予该场分论坛的嘉宾还包括：中国证监会副主席方星海、桥水基金创始人约利欧（RayDalio）、瑞银集团主席魏柏昂（AxelWeber）、伦敦政治经济学院教授金刻羽。方星海回应：今年中国经济不会上升，原因在于贸易不确定性、房地产市场上升等，但这是适当的调整。

同时，他也回应，我们期望有所不同部门的外资公司转入中国，也期望不断扩大双向的资本流动。此前，方星海预计，今年外资流向将不会更进一步减少，6000亿元应当是可以预期的（较去年缩减到）。全球扩展降速以及政策应付全球实时扩展的盛宴仍然，如何应付未来更大的不确定性和上行风险，出了此次达沃斯论坛的热点话题。

同时，各界也开始忧虑，在下一轮衰落开始时，很有可能例如欧洲央行、日本央行等都仍未打开货币政策正常化进程，预计它们否还享有应付衰落的政策工具？现实的数据有可能更加弱势，特别是在是整体数据可能会因为抢走进口而虚高，新产品的公布也继续造就了科技出口。IMF称之为。除了贸易不确定性之外，IMF指出，未来还有诸多因素有可能启动时全球经济上行，例如融资环境早已从去年秋季以来放宽，且公私部门的债务正处于非常低的水平。同时，上行风险也还包括了英国无协议干欧等。

此次，IMF保持对美国2019年、2020年2.5%和1.8%的增长速度预期恒定，上调欧元区2019年经济增长速度预期0.3个百分点至1.6%。约利欧在论坛期间提到，美国、欧洲、中国等经济未来都会持续上升，货币政策和财政政策应当更为严格。

他指出，我们在这一轮短期债务周期的晚期，加息过快不会造成资本市场无力忍受，这是不该的，美联储货币政策已经常出现根本性变化。过去的几周里，FOMC（联邦公开市场委员会）更偏鹰派的几位委员目前的未来发展显得更为均衡或灵活性，12月FOMC会议纪要表明出有美联储早已更加鸽派，例如在通胀压力较小的环境下，委员会可以对更进一步放宽政策多点冷静。

机构指出，这指出长时间作罢加息的可能性早已明显减少。目前，各界普遍认为，美联储仍将在2019年加息1到2次，很可能会在下半年9月和12月再次发生。

货币市场的定价表明，市场预计2020年可能会经常出现一次降息，但机构普遍认为这过于过分乐观，不过美联储有可能很难之后在2020年加息。历年来当美国经济步入衰落，一般来说美联储必须降息400~500bp（基点），那么此次应付的空间否依然充份？魏柏昂回应，相比其他央行，美联储有相当大的政策空间，预计可以降息，因此最少目前不担忧。同时，他也不指出美联储资产负债表不会重返到危机前的水平，对于缩表美联储不会更为谨慎。

中国经济形势谓之注目2015年由于中国实行811汇改而引起新兴市场震动，各界开始高度注目中国经济的阻塞效应，此后达沃斯论坛上，中国大自然沦为了各界的焦点。今年也不值得注意。国家统计局1月21日发布的数据表明，按可比价格计算出来，中国2018年GDP同比快速增长6.6%，增长速度虽比上年回升0.2个百分点，但已完成了全年6.5%左右的预期发展目标。

分季度看，去年一季度同比快速增长6.8%，二季度快速增长6.7%，三季度快速增长6.5%，四季度快速增长6.4%，呈现出弃季回升态势。方星海在达沃斯论坛上回应，中国的宏观政策是较为依赖数据的，现在中国发售了很强的货币、财政政策，如果情况转差，财政政策还有相当大的扩展空间。

有些人担忧中国的债务问题，中国公司部门的杠杆率较高，但政府部门依然可以特杠杆，地方政府可能会发更多专项债券，中央政府负债的空间相当大。对于中国经济上升的原因，方星海提到，例如，去年12月出口数据不欠佳，这有可能和外部不确定性有关，也有可能源自全球增长速度上升，必须紧密仔细观察。消费去年展现出不俗，但是房价居高不下，使得家庭部门的消费面对一定压力，因此，房地产市场方面（的调节）我们必须做到得更加多。

他指出，中国未来的显性债务将不会扩展，中国仍有不断扩大基础设施的空间。中国政府应付经济上升的能力很强。

他称之为。此前发布的进出口数据表明，去年12月，我国进出口总值3854.4亿美元，暴跌5.8%。

其中，出口2212.5亿美元，暴跌4.4%。相比之下，去年11月的出口增长速度为3.9%，10月则为14.3%。

有机构回应，数据表明，抢走出口的效应早已收尾，全球经济增长速度上升也使中国出口承压。但各界普遍认为，预计增长速度不会在今年上半年持续承压，而在下半年不会触底回落。

IMF近期预计，中国今明两年经济快速增长6.2%，且中国政府将之后采行大力的货币、财政政策。摩根士丹利预测，今年，地方政府专项债券的发售规模有可能从去年的1.35万亿元减少到2万亿元。基础设施对实际经济快速增长的贡献率将不会减少0.6个百分点，今年基建投资的同比增长速度将从去年的1.5%明显减少到7.5%。

外资期望中国金融对外开放尽管外部不确认仍遗，但中国金融对外开放已开弓没走箭，外资机构也对这一趋势充满著期望。此后我们也不会考虑到更进一步提高在合资券商中的股权比例，魏柏昂回应，对外开放中国经济，引进海外参与者，这才是确实引进竞争。他近期也对第一财经记者回应，我们早已准备好了增大对中国业务的投放，只要我们看见额度制度需要更为灵活性，且中国金融市场需要更进一步增大对海外投资者的对外开放程度。金刻羽称，中国的金融市场必须竞争、必须流经新鲜血液，更进一步对外开放与中国的长年目标密切涉及，这一趋势也在倒逼下加快。

2018年，中国在金融市场和金融服务业的对外开放方面都迈进了一大步。证监会对证券公司、基金管理公司、期货公司三大类机构全面对外开放，外资股权占到比可以超过51%，3年以后外资可以100%有限公司。2018年11月，瑞银证券沦为首家外资享有51%股权的合资券商。方星海也回应，对外开放不利于中国，例如，MSCI新兴市场指数划入A股，A股国际化提升了股市的质量，例如，为了对此国际投资者的市场需求，上交所调整了收盘交易机制，实行3分钟收盘集合竞价。

对于调整的原因，此前上交所有关负责人回应，收盘集合竞价是国际证券市场收盘价产生的主要方式之一，上交所经过长年严肃研究，指出使用收盘集合竞价有助确保收盘阶段的价格稳定。此次改动前，上缴所以倒数竞价方式完结收盘阶段，每日收盘价由最后一笔交易前一分钟的成交量平均值权重价要求。

今年1月12日，方星海公开发表回应，将希望引入国际中长期资金转入中国股市，预计今年外资流向A股不会更进一步减少。他近期也提到，去年净流入A股资金约3000亿元，今年预计不会更进一步减少，6000亿元应当是可以预期的。

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